尽管近几个月来，超强闯都美国通胀下行比市场预期稍慢，超强闯都但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，神尊市逆货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。无论是国债还是地方债券，袭剧发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，袭剧约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

2月9日，超强闯都央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，神尊市逆而应从更广的视角看待这一问题。在近期LPR降息政策出台前，袭剧官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，袭剧提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

超强闯都三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。在地方财政层面，神尊市逆预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，神尊市逆用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，袭剧尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，超强闯都对市场信心和预期带来了压力。连平/文进入2024年以来，神尊市逆我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。

结合国际实践来看，袭剧包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，超强闯都主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

我们预测，神尊市逆2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。总量上，袭剧积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，袭剧稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间